VIE+CDR第一股九號公司今日登陸科創板，智慧移動能力公司踏上新起點

10月29日上午,智慧移動能力公司九號有限公司(證券簡稱“九號公司”)在上海證券交易所科創板正式鳴鑼上市,證券代碼689009,發行價18.94元/份,開盤價33元/份,上市當天股價高漲,開盤大漲74%,開盤后漲幅一度超過100%,市值沖擊超240億元,成為中國境內上市企業中“VIE+CDR第一股”。值得注意的是,九號公司并沒有采用一般由企業創始人、合伙人、高管或員工、用戶代表等相關人員鳴鑼的形式,而是將儀式交給機器人上臺完成,首開A股機器人鳴鑼上市之先河。

九號公司董事長兼CEO高祿峰在上市致辭中表示:“8年前,九號公司的創始團隊帶著‘用科技改變人類出行’的夢想推開了智能短交通的大門。現在,九號公司已成功走向世界,在國際競爭中淬煉成長為全球化科技企業。上市對我們來說是新的起點和契機。未來,九號公司會始終堅持‘智慧移動能力公司’這一定位,堅持以用戶價值為中心、以奮斗者為本、以創新為驅動力、以結果為導向,用智能技術、物聯網技術和優秀的產品設計服務全球用戶,將九號公司打造成為具有強勁可持續增長力的優質上市公司!”

公開資料顯示,九號公司是一家專注于智能短交通和服務類機器人領域的創新企業。該公司總部位于北京,2012年創立,2014年12月10日在開曼群島注冊,公司產品主要包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能兩輪電動車、智能服務機器人等。

九號公司創業成長史:全球多個細分領域冠軍

從8人團隊創業在北京一百平米地下室苦熬兩年搞研發到正式登陸資本市場,九號公司僅用了8年時間,這般速度實屬罕見。高祿峰將“選擇賽道”視為其中一個重要原因:“圈內人都有一個共識,選擇一個賽道或者一個風口是非常關鍵的,如果風口不在這,即使你有天大的本事,也很難去做一個十億美金的生意”。

九號公司選擇的第一個賽道是“衣食住行”四個基本品類中的“短途出行”。出行是一個無比巨大而競爭者眾的賽道,對于初創企業來說,從巨頭的存量市場中上廝殺出自己的一條細分賽道,才是能夠生存并崛起的不二法門。九號公司第一個瞄準的出行細分領域是電動平衡車。

“平衡車是一個自動保持平衡、自動控制自己的機器人,一個最簡單的機器人,它最大的特點是人能去的地方它幾乎都能去。從下床開始站上平衡車,一直到工作單位的辦公桌前,你可以不用下車,這是一個無與倫比、非常獨特的體驗”,九號公司聯合創始人、總裁王野曾談到:“衣食住行中的‘行’是一個巨大無比的賽道,如果能找到一個小小的切口,切進去扎深,就能站住腳跟,不會被呼嘯而過的巨頭給碾死。”

2012年,九號公司創始團隊開始創業,進入平衡車品類。2013年,九號公司發布智能電動雙輪平衡車Ninebot E,正式以智能、輕量、大眾消費的定位開始向全民自由出行的方向發力。

2014年是九號公司創業旅程中的重要一年。“2014年,可以說是我們的關鍵一年。籌備收購Segway(賽格威),與小米合作,打通了國際和國內的雙向市場,這一年,我們的業務開始多點爆發。”高祿峰曾談道。

成立于1999年的Segway是平衡車“鼻祖”,Segway是世界上第一臺智能自動平衡交通工具的研發企業,擁有全球最頂尖的研發技術,喬布斯曾盛贊Segway產品或將革新人們的交通出行方式。2014年2月,為打破Segway的專利墻,進入海外歐美市場,九號公司開始嘗試與Segway進行合作洽談。在投資機構助推下,2015年4月,成立不到三年的九號公司100%全資收購了已經擁有15年歷史的Segway,創下了首例智能短途交通領域的跨國收購案,這也是一起“蛇吞象”式的并購案例,在當時的科技圈引起很大轟動。

在完成對Segway的收購后,九號公司實現了對平衡車全產品線的覆蓋,包括獨輪、兩輪、三輪等各品類平衡車。

2015年10月,九號公司推出九號平衡車,以1999元的售價將此前高達八九萬的奢侈品帶入大眾消費市場。在小米銷售渠道的助力下,至2018年九號公司更是以百萬級銷量成為全球平衡車領域的品類王。

九號公司的崛起與資本的“鼎力相助”也密不可分。2014年,成立剛剛2年的九號公司獲得小米、紅杉、順為、華山等明星資本8000萬美元的A輪融資,九號也正式成為小米生態鏈的一員。2015年7月,九號公司獲得來自英特爾和新加坡主權直投基金(GIC) 6000萬美元的B輪融資。 2017年10月,九號公司宣布獲得來自國投創新投資管理有限公司旗下管理的基金及中國移動創新產業基金的1億美元C輪融資。

九號公司也沒有辜負資本們的厚望:在平衡車這一品類上,九號公司只用了18個月時間就顛覆了行業鼻祖對于這一產品形態和邊界的框定,又用18個月的時間,確立了全球領先的優勢。

在平衡車之后,九號公司選擇的第二條細分賽道是電動滑板車。

2015年,當需要在平衡車之外破界的時候,九號公司找到了很多戰略的可能性,其中包括電動摩托車,個人服務機器人,運載機器人,電動自行車,獨輪平衡車,電動滑板車。最終三年下來, 增長最漂亮的第二曲線是電動滑板車。

時至今日,九號公司已成為電動滑板車品類全球第一品牌,每年交付的電動滑板車超過150萬臺,已經超過了平衡車的交付量,電動滑板車整個品類在九號公司里的營收占比已經達到70%,成為了第一號主營業務。

海外共享滑板車的崛起與興盛,九號公司也是背后最大的獲利者,公開報道顯示,九號公司在2018年供應了全球超70%的共享滑板車運力,是這一領域絕對的份額領先者。根據全球知名市場研究公司GFK報告數據,2019年1月-2020年2月,九號公司電動滑板車產品在德國、意大利、西班牙等歐洲主要國家均為市場份額第一。

開辟更多細分賽道:發力智能電動車、全地形車市場

在平衡車、滑板車之外,在短交通領域,九號公司正在逐漸向更長距離的范圍去滲透,接連打出的兩張牌是智能電動車和全地形車。

全球兩輪電動車年度市場規模達千萬臺,市值千億級別。隨著電動車“新國標”的落地和消費結構升級,再加上疫情對電動車行業的催化作用,未來市場上鋰電智能高端電動車占比將不斷提升。

“我認為接下來的三年之內,智能化應會成為這個兩輪電動車行業的標配。”高祿峰在接受采訪中告訴記者,電動自行車“新國標”的實施和智能化替代升級的窗口,已形成歷史性機遇。2019年九號公司智能短交通出行版圖拓展到支線交通領域,推出了電動踏板摩托車九號電動E系列、電動自行車九號電動C系列,目前已實現量產,開始對外銷售,預計其自2020年將成為公司的主要收入來源之一。

與傳統電動車企業不同的是,九號公司史無前例地為電動車配備了Ninebot RideyGo!智能系統、智能龍頭鎖、遠程控車/開關機、GPS+北斗+基站三重定位、鋰電智能5.0技術、智能診斷、黑匣子記錄、SOS緊急通知、整車OTA等硬核創新技術,頗有“重做”電動車的意味。在電池續航沒有大突破的時代,智能化確實是九號電動車換道超車的機會。不難發現的是,九號公司雖然身為電動車行業的新入局者,卻因為擁有強大的研發創新力、制造硬實力及渠道大能力等多方面優勢,甫一登場即引發行業變革,引領電動車智能化潮流。

全地形車是智能電動車外九號公司正在重點研發的另一個品類。2019年九號公司在米蘭車展發布全球首款混動系列全地形車ATV、UTV、SSV系列,具備低速高扭性能,預計2020年底實現全球批量供應。

全地形車是指可以在任何地形上行駛的車輛,在普通車輛難以機動的地形上行走自如,也有人稱其為“四輪摩托車”。該種車型具有多種用途,且不受道路條件的限制,可行駛于沙灘、河床、林道、溪流,以及惡劣的沙漠地形。在國內消費市場,全地形車所代表的競技運動、時尚潮流、生活方式和運動文化正向百姓生活滲透,逐漸被消費者所認識和接納。

全地形車的市場空間有多大?據統計,2017年全地形車的市場空間約92億美元,未來將以每年8.3%的速度增長,到2024年全地形車全球的市場空間有望達到161億美元,此外,油改電的趨勢也非常明顯。目前在全地形車行業中,美國的北極星、加拿大的BRP、日本的HONDA、 中國的CFMOTO、臺灣的TGB等所有全地形車企均采用純燃油動力或純電動動力,九號公司將混合動力應用到全地形車行業具備較強的獨創性,市場表現令人期待。

兩位北航工科生的機器人夢想:用技術創造機器人運力

自2019年4月17日申報獲得受理以來,九號公司就一直是科創板排隊企業中頗為特殊的一員,創造了科創板申報企業中的多個“第一”:第一家注冊地在境外的紅籌申報企業,第一家存在協議控制架構(VIE)的企業,第一家申請公開發行CDR存托憑證的企業,同時,九號公司也是第一家具有AB股和員工期權的紅籌上市公司。由于公司的特殊性,九號公司用了524天才走完審查手續,創下了迄今為止科創板最長上市周期記錄。而在上市當日,九號公司更是全國首個用機器人鳴鑼上市的企業,這一形式也引發眾人關注。

為什么在這個獨具里程碑意義的時刻,九號公司選擇用機器人鳴鑼?

“公司的早期創始人很多都出自北京航空航天大學,都是做機器人出身的。我們整個技術團隊其實對于機器人都有一種特別的熱愛和情懷。”談到機器人領域時,高祿峰表示。九號公司從創立初就有著機器人的基因,兩位創始人高祿峰、王野均畢業于北京航空航天大學,學的專業都和機器人直接相關,在創立九號公司之前,二人就創辦過機器人公司,但是在當時那個年代做機器人太過于超前,無法養活團隊,才轉而先去做平衡車這個品類。在做平衡車、滑板車時,九號公司也并未放棄對機器人技術與產品的研發,服務機器人是他們選擇的第二條賽道,亦是他們一直以來的夢想與初心。

招股書顯示,2017年年底,九號公司推出首款服務機器人產品“路萌 Loomo”,并于2018年初正式量產上市,該產品除具備人體識別、人臉識別、人體追蹤、自動避障、語音識別、手勢識別、 音頻傳輸、遙控表情等多項功能外,還可直接作為智能電動平衡車使用。自2017年起,九號公司重點研發“配送類服務機器人產品”,并已推出基于“路萌 Loomo”的“Loomo GO”配送機器人,成為國內首批設計生產用于末端配送的服務機器人的公司之一。此外,九號公司正在研發用于樓宇間配送的室外配送機器人以及用于樓內配送的室內配送機器人兩類產品,現已處于樣機測試階段,已于2020年量產上市。

而上市鳴鑼的機器人正是Segway配送機器人S2。Segway配送機器人S2利用了九號自研的視覺為主的多傳感器室內定位技術、高動態室內環境機器人運動技術等多項國際領先的核心技術,有超過二十萬公里的室內SLAM數據,以大數據驅動的方式提升核心算法,實現產品運營的可靠性和穩定性。

在外界看來,用機器人鳴鑼顯露出了九號公司未來大力發展配送機器人業務的信心與決心。

上市當天,王野還與記者分享了他們的服務機器人產品戰略,即堅持”一點兩線”,“一點”即智慧運力技術棧,包括機器感知能力(邊緣計算、深度學習、SLAM),運動能力(運動規劃、多機調度、云服務)和運載能力(來自近千萬臺平衡車和滑板車積累的低成本高可靠性電池、電機、電控技術)。

“兩線”包括兩條產品線,一是運載機器人產品線,目前聚焦配送機器人,沿著從室內到室外的產品發展路徑,目前產品主要服務于酒店、寫字樓、大型商超等室內配送場景,未來還將擴展到室外配送更廣闊的場景。二是機器人運動平臺RMP(Robotics Mobility Platform)產品線。機器人價值場景千差萬別,九號通過全開放,系列化和模塊化的RMP平臺,向所有機器人企業和開發者提供高可靠性、高靈活性和高性價比的移動運載平臺。該平臺可用于快速驗證商業場景價值,可以讓開發者/企業獲得可靠和高性價比運動運載平臺,可以無縫集成到各種機器人產品中,大幅度縮短開發時間和提高產品可用性。該平臺同時也在九號公司內部賦能服務機器人產品系列的開發。

高光之下,是九號公司對硬件長期主義的堅守。

在服務機器人這樣一個尚不成熟的行業里做一名探索者,需要時間和資本,能夠長期堅持機器人相關技術研發,九號公司靠的不僅是超前的戰略眼光、堅定的勇氣與定力,更是其平衡車、滑板車主營業務的營收持續穩固且能保持連續增長,招股書顯示,2017年至2019年,九號公司實現的營業收入分別約13.81億元、42.48億元、45.86億元,年復合增長率達82.21%。

相關統計數據顯示,全球送餐市場的規模已經超過1000億美元,而送貨市場規模則突破了3000億美元。其中,僅僅是“最后一公里”配送的市場規模就高達800億美元。因此,在中國快遞和外賣行業在高基數、高增長的情況下,配送機器人的市場空間非常廣闊。有專家認為,在10年后,或許大部分的末端配送都將由配送機器人、送貨無人車和無人機來完成。在這個注重技術積累的行業,九號的根基很穩固,技術儲備較為豐厚,經過多年不斷的研發與創新,九號公司已具備了配送機器人整機全棧的設計、開發、量產化制造能力,現有的配送機器人產品已可以支撐商業落地。面對服務機器人的遠大征途,九號機器人手握技術相對成熟且性能領先的產品與技術,藍海就在前方,只待乘風破浪。

手握1000多項核心專利:用技術簡化人和物的移動

“簡化人和物的移動,讓生活更加便捷和有趣”,以此為使命的九號公司將自己定義為智慧移動能力公司。九號公司的智慧移動能力,包含兩個維度,即“智慧的移動人”和“智慧的移動物”。在智慧移動人方面,九號公司發展智能短交通,為用戶提供便捷、安全、有趣的中短途快速移動能力;在智慧移動物方面發展智能服務機器人,創造AI運力,解放千萬快遞小哥和外賣騎手,讓人們享受更及時便捷的配送服務。這兩個維度也形成了公司明確的面向未來的發展戰略方向。

“凡是我們進入的細分領域,我們的期望和目標都是第一,這也是我們做企業的思路邏輯。”談到九號公司的發展邏輯時,高祿峰說道。

預判一家上市公司的發展潛力,除了要考慮當下的時代背景、企業所處賽道、未來市場前景,研發實力亦非常關鍵。技術是引導企業乃至行業向前的推動力,誰的底子厚,誰的機會就越多,勝出的概率也越大。據了解,九號公司擁有一只實力強勁的研發團隊,截至去年底,其研發團隊人員合計864人,占公司員工人數的比例高達36.26%。截至目前,九號公司已經擁有1000余項行業基礎核心專利,這個技術圍墻是競爭對手們難以繞開的“障礙”。

九號公司在電機、電控技術、電池包研發技術、人機交互技術及機器人技術等電控及人工智能領域具有豐富的技術積累,現已掌握的核心技術有:平衡控制技術、雙余度熱備份電機控制技術、高精度低成本永磁同步電機驅動技術、超寬帶無線定位技術、視覺為主的多傳感器室內定位技術、基于視覺的人體跟隨系統/自動充電技術、三軸機器人頭部增穩技術、高動態室內環境機器人運動控制技術、Ninebot RideyGo!即停即走技術、雙重保護電池管理技術、AHRS姿態感應技術、并聯式混合動力平臺及串聯式混合動力平臺等,而這些技術大部分為自主研發而來。

上市意味著這家扎根于北京、服務全球的創新科技企業將借助資本的力量繼續增強自己的技術力量和創新能力。此次登陸科創板,九號公司募集資金總計達13.34億元,將投入智能電動車輛項目、年產8萬臺非公路休閑車項目(全地形車)、研發中心建設項目、智能配送機器人研發及產業化開發項目和補充流動資金。其中,研發中心建設項目和智能配送機器人研發及產業化開發項目將進一步提升公司的技術研發能力。

在市場布局上,九號公司在全球擁有亞太、歐洲、美洲三大業務區域,并在北京、西雅圖、貝德福德、 阿姆斯特丹、首爾、慕尼黑、常州、深圳設有子公司,在全球擁有大四大生產基地,包括中國常州和美國貝德福德生產基地,年產能1000萬臺,以全球化布局滿足國際市場以及全球用戶的需求。

完善的渠道網絡也是后續拓展產品品類,進入更多細分領域的強大奠基石。據悉,目前九號公司已形成線上與線下相結合的立體式營銷渠道,實現了對各市場的全面覆蓋,提高了產品銷售的滲透力。其中,九號公司與小米集團的定制產品獨家分銷模式形成了共贏格局,九號公司借此實現了快速增長。九號公司近幾年開發了多層次的銷售渠道,覆蓋天貓、京東、蘇寧易購、亞馬遜、Costco、Walmart、Best-Buy等主流電商銷售平臺,并發展了依托B2C平臺從事獨家代理銷售的線上分銷商,而非關聯方銷售收入占比也呈現上升趨勢,去年這一比重升至47.67%。而在未來的著力發展方向上,智能電動車、全地形車、智能配送機器人都是九號自身業務和自主品牌。

照這些來看,上市之后,伴隨智能短交通市場、服務機器人市場的擴大以及更多產品品類的擴充,九號公司將有著極大的增值空間。