金融家都說今年必死的特斯拉 現(xiàn)在還活著

　　【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】一直關(guān)注著特斯拉和馬斯克的朋友們（我相信應(yīng)該不少），肯定已經(jīng)看過許多許多聲稱特斯拉即將倒閉的報(bào)道。從去年（2017年）下半年開始，關(guān)于特斯拉要倒閉的消息就已經(jīng)不絕于耳。到今年初，各種報(bào)道、尤其是來自華爾街的金融家，幾乎都認(rèn)為特斯拉倒閉是板上釘釘之事。

　　怎么不久前還被媒體們描述為硅谷鋼鐵俠的馬斯克，今年卻反倒被媒體一邊倒的描述成窮途末路、靠著騙錢融資度日的“美版賈躍亭”了？

　　然而眼瞅著2018年即將過去，特斯拉如今卻活得好好的，產(chǎn)能達(dá)標(biāo)、三季度實(shí)現(xiàn)盈利，馬斯克可以開心地PiAPiAPiA打臉金融分析師們了。不過想必大家還是有很多疑問：特斯拉究竟是如何活下來的？為何華爾街大佬們都不看好特斯拉？特斯拉是否真的已經(jīng)擺脫危機(jī)？

　　美國(guó)那些機(jī)關(guān)算盡的金融家們?cè)缫?ldquo;熱心”地幫馬斯克算好了關(guān)于特斯拉的帳，并列出詳實(shí)的數(shù)據(jù)。在這些鐵打的數(shù)據(jù)面前，特斯拉看起來確實(shí)永無翻身之日了。金融家們認(rèn)為，特斯拉如今賣得多也虧得多。即使Model 3如期交付，完全按照特斯拉預(yù)計(jì)的那樣，整個(gè)2018年度特斯拉依然要大虧特虧。

 Tesla Model 3

　　今年一季度，特斯拉的Model S和Model X基本完成交付目標(biāo)，然而Model 3尚不足此前2萬輛目標(biāo)的一半。根據(jù)海外媒體提供的數(shù)據(jù)，Model S和Model X的單臺(tái)毛利率大約為25%，單臺(tái)售價(jià)分別按照8.5萬和10萬美元計(jì)算。而Model 3姑且以完全選裝完畢的5萬美元單臺(tái)售價(jià)計(jì)算（盡管起步價(jià)是3.5萬美元），但單臺(tái)毛利率估計(jì)只有5%。我們可以計(jì)算出今年一季度特斯拉的毛利率：

　　再計(jì)算上根據(jù)國(guó)外金融媒體估算的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用以及其它花費(fèi)雜項(xiàng)（宣傳費(fèi)用、召回處理等），最終得出的結(jié)果如下：

　　根據(jù)以上測(cè)算，僅僅一季度特斯拉的虧損都超過了恐怖的7億美元。如此巨大的虧損肯定會(huì)引發(fā)投資者的擔(dān)心。

　　金融家們認(rèn)為，如果到四季度特斯拉Model 3產(chǎn)能達(dá)到宣稱的每周5000輛，并且單臺(tái)Model 3制造成本下降、利潤(rùn)上升（估算為15%），平均單臺(tái)售價(jià)為4.5萬美元（到后期不可能都只賣高配），Model S和Model X的銷量也小幅度提升，那么情況是否會(huì)有好轉(zhuǎn)呢？請(qǐng)看以下對(duì)四季度銷量和利潤(rùn)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)：

　　于是分析師驚訝的發(fā)現(xiàn)，即使是相對(duì)樂觀的估算來看，到今年底特斯拉的季度虧損額都接近4億美元。因此美國(guó)業(yè)界普遍預(yù)測(cè)特斯拉今年至少虧損20億美元是有足夠依據(jù)的。即便是老牌車企，一年數(shù)十億美元的虧損也非常可怕，而特斯拉比起傳統(tǒng)大型車企來說體量還要小得多，被認(rèn)為要破產(chǎn)絲毫不奇怪。

　　特斯拉的季度毛利潤(rùn)至少要超過15億美元才能保證獲得凈利潤(rùn)。通過簡(jiǎn)單的計(jì)算可知，Model S和Model X的季度銷量分別達(dá)到1萬5千輛左右、Model 3的季度銷量要接近9萬輛，15億美元的毛利潤(rùn)才勉強(qiáng)能有保證。而這個(gè)數(shù)字2018年內(nèi)毫無實(shí)現(xiàn)可能，即使到2019年上半年也有夠嗆。

　　請(qǐng)?zhí)貏e注意的是，以上所有關(guān)于特斯拉的營(yíng)收數(shù)據(jù)來源均為海外媒體估測(cè)而非正式官方提供，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性與實(shí)際肯定會(huì)有一定出入，僅供參考。

　　勝敗乃兵家常事，盈虧倒也應(yīng)該是商家常事。然而特斯拉的問題在于，從2010年上市至今，從來都在虧損、一直都未曾盈利。特斯拉的營(yíng)業(yè)額提升無疑是驚人的。2010年僅1億多美元，到2016年已經(jīng)達(dá)到70億美元，去年的2017年已經(jīng)超過100億美元大關(guān)達(dá)到118億美元。7年來增長(zhǎng)了足足100倍，前景看似一片光明。

　　但是問題來了，特斯拉7年來營(yíng)業(yè)額一直在攀升，而虧損不但沒有消失而且還在一直擴(kuò)大。2017年的虧損竟然高達(dá)23億美元，差不多平了2010-2016年6年來的虧損額。特斯拉的營(yíng)業(yè)額簡(jiǎn)直就像是通過不停注資砸出來的，這對(duì)投資者來說絕不是良性的。

 上表為2010-2017年特斯拉上市以來營(yíng)收和虧損，數(shù)字單位為十億美元。可見特斯拉賺得越來越多、虧得也越來越多。

　　2017年到今年年底兩年間，特斯拉凈虧損額將逼近50億美元，幾乎沒人相信還有足夠的現(xiàn)金流給馬斯克這么任性地?zé)Ｒ虼撕Ｍ獾姆治鰩煹贸鼋Y(jié)論，無論如何，特斯拉都無法避免“結(jié)構(gòu)性破產(chǎn)（Structurally Bankrupt）”。

　　華爾街分析師的話當(dāng)然也不都是危言聳聽，特斯拉今年的日子確實(shí)不好過。

　　還記得年初馬斯克的SpaceX部分成功試射重型獵鷹火箭，把一輛特斯拉跑車打上了太空，一時(shí)間媒體們瘋狂報(bào)道，馬斯克儼然要封神。這沒過幾個(gè)月時(shí)間，媒體們又在傳特斯拉要不行了、很快要破產(chǎn)了。一會(huì)被捧成神、一會(huì)被當(dāng)成乞丐來踩，筆者不得不感慨現(xiàn)在的某些媒體只會(huì)跟風(fēng)報(bào)道毫無節(jié)操。

 還記得在今年以前，大部分媒體都還把馬斯克當(dāng)神來拜……

　　不過從社會(huì)心理學(xué)來分析，這種現(xiàn)象大概也能理解：看著偉人的人設(shè)崩塌，才最有新聞價(jià)值。媒體們完美演繹了對(duì)馬斯克的從“捧”到“殺”。

　　客觀來說，SpaceX在火箭領(lǐng)域方面確實(shí)了不起。但SpaceX厲害的也只是火箭技術(shù)，載人、空間站、深空探測(cè)等領(lǐng)域的技術(shù)是空白的，這些技術(shù)無一不比造火箭簡(jiǎn)單，馬斯克離太空之神還很遠(yuǎn)。另一方面，特斯拉確實(shí)深陷財(cái)務(wù)危機(jī)，但不可否認(rèn)特斯拉依然是最出色的電動(dòng)車制造商，一下被貶低到與某些PPT造車的人一個(gè)階層上，未免太過分。

　　而馬斯克天生高調(diào)，他和美國(guó)人的總統(tǒng)特朗普都有同樣一個(gè)愛好：發(fā)推特。這名火箭天才在推特上口無遮攔的特點(diǎn)一展無遺。尤其在和拯救被困巖洞的泰國(guó)少年的救援隊(duì)長(zhǎng)一番“撕逼”后，甚至招致特斯拉股價(jià)大跌。特朗普一個(gè)推文能讓世界股市震動(dòng)，馬斯克比總統(tǒng)還是弱一點(diǎn)，但一個(gè)推文讓特斯拉股價(jià)震動(dòng)還是毫無壓力的。

 馬斯克（左）因?yàn)槲耆枵攘颂﹪?guó)被困山洞的少年足球隊(duì)的英國(guó)潛水員Unsworth（右）而一度被媒體推上風(fēng)口浪尖。

　　馬斯克還在視頻直播時(shí)抽大麻、推特大罵美國(guó)證監(jiān)會(huì)，搞得連特斯拉董事長(zhǎng)的職位都丟了（但保留CEO職位）。這些負(fù)面都是媒體的絕佳素材，也因此在今年我們能頻頻見到關(guān)于馬斯克的負(fù)面報(bào)道。于是便帶給人一種感覺：特斯拉都這么艱難了，他們老大還經(jīng)常瘋言瘋語的，能不倒閉么？

 前不久馬斯克在視頻直播上抽起含有大麻的卷煙引發(fā)爭(zhēng)議。

　　可是事實(shí)是特斯拉就是活下來了，而且還在持續(xù)創(chuàng)造著電動(dòng)車的紀(jì)錄，宛如被分析師們“奶活”了一般。馬斯克這個(gè)一會(huì)像瘋子、一會(huì)像天才的神人是怎么做到的？我們接著聊。

　　其實(shí)前面關(guān)于特斯拉破產(chǎn)的分析列舉了那么多數(shù)據(jù)，但其實(shí)簡(jiǎn)單來說也無非就兩點(diǎn)：花得太多、掙得不夠多。這么簡(jiǎn)單的道理，連火箭都會(huì)造的馬斯克怎么可能不知道。

　　少花錢這個(gè)好辦。企業(yè)控制成本，最常見的手段就是裁員了。今年6月份特斯拉就啟動(dòng)了裁員，被裁員工有4000多名，預(yù)計(jì)一年可節(jié)省人力開支上億美元。這里還有個(gè)有趣的事情：許多被裁員工非但沒有咒罵特斯拉和馬斯克，反而還祝特斯拉越做越好。許多從特斯拉出走的員工還找到了更好的工作、甚至創(chuàng)業(yè)成功。這或許能說明馬斯克的內(nèi)部管理水平是值得肯定的。

 在國(guó)外頗流行、還上過Top Gear節(jié)目的Alta電動(dòng)摩托車就是特斯拉前員工的杰作。

　　而特斯拉之所以燒錢這么快，主要原因就是大規(guī)模擴(kuò)建生產(chǎn)設(shè)施導(dǎo)致的。所以馬斯克又從工廠建設(shè)上著手成本控制。所以特斯拉破天荒的建造了業(yè)界未見的“帳篷工廠”。在帳篷搭起的生產(chǎn)線上，一臺(tái)臺(tái)Model 3應(yīng)運(yùn)而生。很難想象這是一家標(biāo)榜未來科技的汽車生產(chǎn)工廠。這實(shí)是為了降低成本、提高產(chǎn)能的無奈之舉。

 特斯拉的“帳篷工廠”

　　今年年中，大約是6-7月份的時(shí)候，是特斯拉破產(chǎn)傳聞最密集、也是馬斯克最艱難的時(shí)期。據(jù)說，也可以讓人相信是事實(shí)，馬斯克可以一周不離開工廠，每天陪著工人們監(jiān)督生產(chǎn)，晚上就在帳篷生產(chǎn)線里打地鋪睡覺。一周工作超過120小時(shí)，壓力之大得靠安眠藥才能勉強(qiáng)入睡。不得不讓人佩服的是，馬斯克的敬業(yè)態(tài)度，稱得上是鞠躬盡瘁、死而后已。

　　當(dāng)然努力奮斗也得來了回報(bào)。特斯拉在今年6月份實(shí)現(xiàn)了早前承諾周產(chǎn)5000輛Model 3的產(chǎn)能目標(biāo)，而這是許多分析師認(rèn)為2018年內(nèi)特斯拉都很難達(dá)成的目標(biāo)。甚至在11月份時(shí)聲稱達(dá)到周產(chǎn)7000輛的驚人速度。這比之前分析師最樂觀的估計(jì)還要高出不少。以這樣的產(chǎn)能計(jì)算，特斯拉月產(chǎn)量可以達(dá)到30000輛、季度產(chǎn)量甚至可以接近90000輛！

 特斯拉Model 3目前已經(jīng)達(dá)成甚至超過早前制定的產(chǎn)能目標(biāo)。

　　關(guān)于特斯拉每季度的營(yíng)收、成本花費(fèi)、精確產(chǎn)量的絕對(duì)正確數(shù)值我們也無法準(zhǔn)確得知，目前外界推測(cè)Model 3的月銷量超過2萬輛基本無問題。即使存在一定誤差，基本都可以肯定的說，Model 3作為一款純電動(dòng)車來說，這樣的銷售速度可謂是破天荒破紀(jì)錄的快了。

　　特斯拉成本控制比此前預(yù)期低、產(chǎn)量比此前預(yù)期高、Model 3單臺(tái)利潤(rùn)也比此前預(yù)期高（因?yàn)槟壳百u得還真都是長(zhǎng)續(xù)航高配版車型，短續(xù)航低配版至少在三季度還沒大規(guī)模交付）。綜合因素考慮下來，特斯拉三季度實(shí)現(xiàn)盈利、打臉分析師的預(yù)言魔咒也就不足為奇了。

 特斯拉股價(jià)目前360美元左右的股價(jià)與數(shù)月前最低270美元左右的股價(jià)相比可謂是強(qiáng)勢(shì)飆升。不過離歷史最高位420美元左右還有一定距離。

　　馬斯克曾經(jīng)聲淚俱下地向公眾傾述，之前出格的言行和工作壓力過大帶來的精神壓迫有關(guān)。雖然資本不相信眼淚，馬斯克訴苦完后特斯拉股價(jià)又接著跌了一輪。但不吹不黑地說，過去的一年里，馬斯克真的很拼，而且他是真的拼在生產(chǎn)線上、拼在刀刃上，而不是拼在PPT上。

　　作為企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)人，馬斯克身處一線高強(qiáng)度工作、廢寢忘食、幾天不回家、靠藥物睡覺安定情緒（甚至有說靠毒品類藥物鎮(zhèn)靜）等等……那邊還要忙SpaceX登陸火星的雄心壯志，這邊還抓汽車的生產(chǎn)，可以說能做到馬斯克這么敬業(yè)的CEO真不在多數(shù)。馬斯克直言這過去一年是他職業(yè)生涯以來最痛苦的一年，造車比當(dāng)造火箭還要痛苦，可見馬斯克為Model 3的增產(chǎn)付出了多少心血。

　　所以不管馬斯克在過去遭受了多少非議，被扣上辱罵政府部門、侮辱救人英雄、故意擾亂金融秩序等等帽子，甚至丟掉了特斯拉董事長(zhǎng)的席位。我們都不應(yīng)否認(rèn)：沒有馬斯克，特斯拉就沒有今天；沒有馬斯克，或許特斯拉真的已經(jīng)倒閉了。

　　前面一直在提Model 3的產(chǎn)能，那Model S和Model X呢？尤其是Model S，它可是特斯拉的開國(guó)功臣。但馬斯克自己很清楚，Model S、X都是價(jià)格10萬美元級(jí)別的高端車型，肯定無法走量。馬斯克的夢(mèng)想不是讓特斯拉成為電動(dòng)界的法拉利那樣曲高和寡，而是要成為電動(dòng)界的大眾豐田，其產(chǎn)品必須得風(fēng)靡全球。低于5萬美元價(jià)位的Model 3才有可能讓特斯拉真正崛起。

　　在2016年發(fā)布的Model 3直到2017年才開始正式投產(chǎn)并少批量交付，然而到2017年下半年其累積的訂單已經(jīng)達(dá)到50萬輛！這意味著什么？這意味著光是Model 3的訂單已經(jīng)比Model S和X兩款車型問世至今加起來的全部銷量還多不少。然而2017年全年特斯拉在美國(guó)才交付了1000多輛Model 3！潮水般的訂單恐怕讓馬斯克都猝不及防，他從Model 3火爆訂單中即看到了商機(jī)也看到了危機(jī)：Model 3將成為搖錢樹，但前提是盡快交付而不失信于天下。

 廠房外密密麻麻的Model 3等待交付。然而這還不夠多，數(shù)十萬張訂單還在嗷嗷待交付。

　　而在未來，Model S和X面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力將越來越大。眾多傳統(tǒng)豪華車企也開始從高端電動(dòng)轎車、SUV進(jìn)軍這個(gè)領(lǐng)域。目前我們能看到的即將問世的已經(jīng)有保時(shí)捷Taycan、奧迪e-Tron、奔馳EQC等等，每一款車推出時(shí)全球媒體們都驚呼將成為特斯拉殺手。也許不一定每款都干得掉特斯拉，不過這么多車型總歸有一款要受到市場(chǎng)認(rèn)可，必然就會(huì)對(duì)Model S和X的市場(chǎng)造成擠壓。

 保時(shí)捷Mission E，量產(chǎn)版將命名為Taycan的四門GT電動(dòng)超跑在多方面超越Model S，勢(shì)必會(huì)對(duì)Model S市場(chǎng)造成擠壓。

　　而只有Model 3才暫時(shí)能免遭自傳統(tǒng)車企的直接精確打擊，傳統(tǒng)車企類似Model 3的車型目前來看還要到2022年前后才會(huì)陸續(xù)問世。因此在這段傳統(tǒng)車企的“空窗期”內(nèi)，特斯拉必須盡快讓Model 3占領(lǐng)該細(xì)分市場(chǎng)的絕對(duì)主導(dǎo)地位，避免夜長(zhǎng)夢(mèng)多。這也是Model 3需要盡快提高產(chǎn)能的另一重要原因。

 特斯拉Model Y效果圖

　　特斯拉未來還有一款基于Model 3而來的SUV車型Model Y也很可能成為可以走量的車型。不過Model Y也得在Model 3已經(jīng)可以滿足大規(guī)模交付的前提下才可能順利問世。所以無論怎么看，Model 3肯定都是特斯拉最重要的產(chǎn)品。

　　前面說過，再過3-4年，傳統(tǒng)車企也會(huì)在中端級(jí)別價(jià)位的純電動(dòng)領(lǐng)域發(fā)力。因此Model 3乃至未來的Model Y也不可能一勞永逸。

　　大眾集團(tuán)的I.D.系列中的I.D.和I.D. Crozz在定位上是接近于目前燃油版高爾夫（或者可以說接近于e-Golf）、途觀的車型。毫無疑問，未來這兩款車量產(chǎn)后，直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是Model 3和Model Y。

 大眾I.D.概念車

　　I.D.將采用125kW(170PS)的電動(dòng)機(jī)，0-100km/h加速時(shí)間在8s內(nèi)，最高時(shí)速160km/h。數(shù)據(jù)看起來沒有特斯拉Model 3那么耀眼，但相信對(duì)一般人日常是用來說這樣的性能綽綽有余了。傳統(tǒng)廠商不需要在這些數(shù)據(jù)方面搞太多噱頭，還是以實(shí)用性為主要目的。I.D.更注重的是續(xù)航，這才是電動(dòng)車最需要的。根據(jù)不同配置其續(xù)航達(dá)到400-600km之間，以目前的電池技術(shù)來說，這個(gè)續(xù)航里程可以說很優(yōu)秀了。

 大眾I.D. Crozz概念車

　　而I.D. Crozz的最大功率達(dá)到225kW（306PS），而且具備全電四驅(qū)，采用前后軸各一個(gè)電機(jī)的驅(qū)動(dòng)模式。前橋電機(jī)功率為75kW（102PS）、后橋電機(jī)為150kW（204PS），最高時(shí)速達(dá)到180km/h。83kWh的電池組可以提供500km的綜合續(xù)航里程。2773mm的軸距可以保證達(dá)到途觀L級(jí)別的乘坐空間。

 奔馳EQA概念車

　　奔馳也沒打算放過特斯拉。在推出EQC之后將推出的EQA系列，顯然也是沖著Model 3來的。這款軸距達(dá)2729mm軸距的緊湊型純電車應(yīng)該能提供接近部分中型車的空間體驗(yàn)。200kW最大功率、500N·m峰值扭矩，0-100km/h加速5s以內(nèi)的動(dòng)力足夠滅了一眾小鋼炮了。60kWh的電池組可提供400km的續(xù)航里程。而售價(jià)方面，EQA量產(chǎn)版很可能會(huì)控制到4萬美元左右，對(duì)特斯拉Model 3造成的競(jìng)爭(zhēng)壓力肯定不小。

 日產(chǎn)聆風(fēng)雖然樸素了點(diǎn)，但畢竟技術(shù)非常成熟。

　　另外不能忽略的也是日產(chǎn)聆風(fēng)。這款看起來比較樸素、遠(yuǎn)不如Model 3炫酷的純電動(dòng)車依然還是目前銷量最高的純電動(dòng)乘用車，全球銷量37萬的數(shù)據(jù)依舊碾壓前不久才破10萬的Model 3。雖然Model 3的產(chǎn)銷速度目前來看比聆風(fēng)快不少，總銷量超越指日可待。不過聆風(fēng)能效高的優(yōu)勢(shì)、日后還將推出大容量長(zhǎng)徐航版，依然是Model 3不能小視的對(duì)手。應(yīng)對(duì)聆風(fēng)，盡快加快入門版Model 3的產(chǎn)能也是必須的。

　　宇宙事業(yè)才是馬斯克的終極理想，他為什么還要這么辛苦地賣車？因?yàn)橘u車才是賺錢的手段，光靠接單發(fā)衛(wèi)星什么的，根本系不上賣車賺得錢。全球前50的企業(yè)里，我們可看不到洛克希德·馬丁還是波音的身影。未來上火星要燒的錢，總得有地方來湊。

　　況且，火星那只有地球表面百分之一的稀薄大氣可是用不了內(nèi)燃機(jī)車的。制造電動(dòng)車的特斯拉本來就是為火星計(jì)劃做技術(shù)累積。

　　馬斯克被比喻為漫威英雄鋼鐵俠。但《復(fù)仇者聯(lián)盟3》里為我們揭示了終極主角原來是滅霸，在最后時(shí)刻完成了夙愿、得以在夕陽下獲得安寧。馬斯克也只有到了火星、在蔚藍(lán)的黃昏開著火星版特斯拉的時(shí)候，才能獲得安寧吧。只不過，他就是想把車賣好一點(diǎn)、偶爾在推特上放肆幾句或是抽抽大麻而已，好歹沒有要?dú)缬钪嬉话肷哪敲疮偪瘛＃ㄎ模禾窖笃嚲W(wǎng) 陳勝博）