沃爾沃向吉利交割股權十周年 在華“獲粉”一百萬

　　【太平洋汽車網 行業頻道】8月2日是沃爾沃汽車股權成功交割的十周年紀念日，在十年前的這一天，沃爾沃汽車100%股權成功交割給吉利控股，由此開創了中國汽車工業并購史上的傳奇故事。

　　在這十年來，沃爾沃與吉利充分發揮協同效應，拾級而上，互相成就。在今年車市整體蕭條下，沃爾沃1-6月累計銷售65601輛汽車，連續三個月實現同比兩位數增長，更即將收獲在華第100萬個車主，這既是一個象征，也是一個全新的起點。

吉利籌劃業務整合為何要等十年？

　　2010年3月28日，吉利控股集團與福特汽車正式簽訂股權收購協議，以19億美元將沃爾沃汽車收入囊中；2010年8月2日，正式完成股權交割。

　　2020年2月10日，吉利和沃爾沃宣布雙方正在籌劃業務整合，組建一個更加強大的全球化企業集團，向著“進入全球汽車十強”的目標又邁進了一步。

　　吉利和沃爾沃的業務整合，并不是簡單簽個合同就能完成的。從收購沃爾沃到今天，吉利花費10年時間才走到這一步，這條路比我們想象中困難得多。

　　從福特手里買來沃爾沃，吉利集團獲得沃爾沃汽車100%股權的同時，也擁有了其10963項專利和專用知識產權。但老外還留了一手，在并購協議中的條款中寫著“吉利汽車不得直接使用沃爾沃汽車的技術”，即沃爾沃的技術只能用于沃爾沃品牌汽車的生產。

　　當初沃爾沃也沒跟福特的業務合并，雙方在業務上保持相對獨立的同時技術方面緊密合作，合作研發的技術沃爾沃繼續使用都還要看老東家福特的臉色，吉利想用那是沒門。

　　外國媳婦并不是那么好娶的。之前就有上汽收購雙龍失敗的例子，花了40億收購，卻還是被雙龍汽車的工會以上汽要竊取雙龍技術為名驅逐。吉利吸取了上汽的教訓，布局了一盤大棋。

　　吉利與沃爾沃之間，并不能用“拿來主義”，還得講究“互利共贏”。吉利不著急吃下沃爾沃，而是先養肥。首先讓沃爾沃保持自主獨立經營，沃爾沃依然還是瑞典品牌。沃爾沃也開啟了自身的復興計劃，自行研發新的SPA平臺和Drive-E動力總成，推出了全新的90系列，銷量也開始節節攀升。

　　然后吉利開始了逐步推進整合路線。

　　2010年11月，吉利汽車與沃爾沃汽車共同成立了“沃爾沃-吉利對話與合作委員會”，在此交流合作機制下，雙方逐步開展在汽車制造、零部件采購、新技術研發、人才培養等多個方面的交流，實現信息共享。

　　2012年3月，吉利與沃爾沃達成技術轉讓協議，自此沃爾沃逐步向吉利轉讓其技術。同年12月，吉利汽車與沃爾沃簽署了三份技術轉讓協議，包括GMC升級平臺，車內空氣質量控制全系統和GX7安全革新技術。

　　例如吉利博瑞，就是基于GMC平臺延伸的KC平臺生產的，其多項安全配置都是通過技術轉讓得來。不僅如此，其外觀是由沃爾沃前副總裁彼得·霍布里設計的，而底盤調校則是由沃爾沃供應商Lean Nova進行優化的。

　　2013年2月，吉利集團與沃爾沃汽車在瑞典哥德堡成立了中歐汽車技術研發中心（CEVT），其股權結構是隸屬于吉利集團，和沃爾沃汽車、吉利汽車并列。例如CMA模塊化平臺，即是CEVT的成果。（知識產權歸吉利集團）

　　2017年8月，吉利集團與沃爾沃汽車又成立了兩家合資公司。一是吉利-沃爾沃技術合資公司，雙方股份各占一半，共同運營，相互傳授共享各自的前沿技術（包括零部件聯合采購和新一代新能源平臺技術研發）；二是領克汽車，該公司由吉利汽車、沃爾沃汽車、吉利集團按5:3:2的股權結構共同成立。

　　吉利和沃爾沃業務整合的前奏，便是2019年國慶節后雙方宣布探討合并旗下發動機業務的可能性。吉利和沃爾沃打算建立全球領先的動力總成業務單元，研發、生產領先的動力總成及混合動力系統，助力沃爾沃汽車加速全面電動化進程。發動機這等核心業務都整合了，那么組建新的集團促進雙方深化合作也是因勢而謀、應勢而動、順勢而為了。

　　吉利與沃爾沃做到了真正的互利共贏。2020年2月6日，沃爾沃汽車公布2019年財報，連續六年創紀錄增長，并首次在2019年突破70萬銷量大關。2019年營業收入達到2741億瑞典克朗（折合人民幣約1981億），同比增長8.5%；營業利潤為143億瑞典克朗（折合人民幣約103億），同比增長0.8%。值得一提的是，中國市場的占比高達20%，依然是沃爾沃全球最大的市場。

　　值得注意的是，在談到2019年出色的業績表現時，沃爾沃集團總裁兼首席執行官漢肯·塞繆爾森特意強調了成本優化措施的效果明顯，而一旦沃爾沃汽車與吉利汽車合并，在成本優化方面將釋放更大潛能。

吉利&沃爾沃業務整合的天時地利人和

▶▏天時

　　吉利與沃爾沃籌劃業務整合是謀劃已久的。過去十年里，吉利迅速成長，沃爾沃也成功復興，雙方都在諸多領域取得了合作成果。

　　在尚未塵埃落定之前公布這個消息，是表明吉利和沃爾沃雙方意見一致，和諧共贏，也是為了加快資本、人才、外部環境的認可效率。特別是在中國經歷了2020鼠年最難開頭后，汽車行業的確需要這一振奮人心的消息。

▶▏地利

　　此次與沃爾沃汽車集團合并的主體是吉利汽車，這家公司也是港股上市公司，合并將使得吉利加快與全球資本的對接，沃爾沃汽車下一步也考慮在斯德哥爾摩上市。回應此次合并的根本是為了投入、降本和財務，通過合并獲得資本市場的認可是核心。

　　初步的計劃是：將沃爾沃100%股份、領克的80%股份，以及吉利100%股份和極星的50%股份，注入到吉利控股集團全資控股的一家新公司，相當于吉利控股旗下原來獨立的吉利汽車公司主要業務，和沃爾沃汽車公司全部業務，實現資本層面重組，同時，擁有吉利四大板塊業務的這家新公司，納入上市公司。

　　幾年前有消息傳出沃爾沃汽車集團曾謀求上市，但由于估值問題一直未能成行，此次雙方合并不僅提升吸引中國資本的能力，也對接和擴大了雙方全球資本市場的能力。此前有爆料顯示，在2019年5月份時，資本市場給出的估值是160億-300億美元，即約1117億-2094億人民幣。

　　截至2月10日收盤，吉利汽車的市值為1260.92億港元，約合1133.21億人民幣。截至2月10日收盤，A股最大的汽車集團上汽集團的市值為2483.90億人民幣。顯然，若吉利汽車與沃爾沃合并，其市值“可能將超過所有中國A股汽車上市企業”。

▶▏人和

　　公司的管理就是人的管理，兩家企業的整合必須面對內部管理層談判以及各種機構審核，并且獲得工會同意。

　　關于雙方公司合并后的管理層問題，由于目前合并尚處于籌備階段，因此具體細節可能還需一段時間才可能公布。但根據目前雙方管理架構推斷，雙方仍將保持獨立的日常運營模式，成立高層管理委員會共同管理，包括李書福、安聰慧、漢肯·薩繆爾森、李東輝、袁小林等吉利與沃爾沃汽車高層極有可能都會擔任重要領導崗位。

　　通過十年時間的磨合，相信員工都對吉利和沃爾沃的合作發展十分認可。目前，沃爾沃汽車全球年銷量和吉利的發展都不能獨自面對與其他全球頂級車企在戰略轉型的競爭，因此需要通過合力加快發展，這一點相信會得到工會的認可和理解。

沃爾沃舍夫得發動機工廠

　　美國工會在組織鬧罷工的事情令已經在走下坡路的美國車企雪上加霜。吉利和沃爾沃肯定不希望自己碰上這倒霉的事兒。之前探討動力業務合并時沃爾沃汽車和吉利也特意強調，沃爾沃汽車和吉利汽車旗下從事發動機研發、采購、生產制造的員工分別有3000名和5000名左右，計劃中的合并不會對現有員工隊伍帶來影響。

吉利是吉利？沃爾沃是沃爾沃？

業務整合劃重點：協同效應

　　排除工會煩惱，家大業大的吉利如何在車市下行中守住這頭家才是個大難題。近年來沉迷買買買的吉利集團已經先后收購了沃爾沃汽車、英國跑車品牌Lotus路特斯，以及馬來西亞寶騰，美國飛行汽車公司太力等。

　　而根據規劃，整合后的新集團將繼續保持旗下沃爾沃汽車、吉利汽車、領克汽車、極星等品牌此前的定位。這意味著未來在新集團下，吉利和沃爾沃汽車在品牌運營、營銷服務等領域還是會繼續獨立發展。

　　此前吉利收購沃爾沃時，提出的“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”理念深入人心，這句話強調的是兩個品牌獨立運營，但在技術方面，二者早已有相互融合的趨勢。此次業務整合，吉利和沃爾沃雙方都一再強調深化合作，在技術研發、成本控制和財務上更加有效協同，期望集團內的協同效應得到持續強化。

　　吉利汽車要在中國市場取得更高占有率，并加速全球化發展；沃爾沃汽車要進一步鞏固歐美市場地位，進一步加強亞洲及其他市場開發力度，持續改善成本結構。兩個公司各有規劃，而強強聯合會使雙方受益最大化。通過業務重組，雙方將更具規模優勢，并擁有更強的專業能力和資源來持續引領行業變革。

　　當下車企都不得不面對的巨坑是汽車產業的迅速轉型。根據彭博社分析師的預測，到2030年，全球純電動和混合動力車型的銷量將占到30%。面對這樣的大趨勢，所有的汽車制造商都知道，失去電氣化轉型的優勢地位，也就意味著喪失通向成功的一張關鍵門票。

　　在迎接 “新四化” 劇變的過程中，資金和資源的高效利用難免捉襟見肘。吉利和沃爾沃都希望深化雙方的協同，取得更好的規模效應和效率。

　　將重組后的新業務集團打造成更強大的全球領先企業集團，這是雙方想要重組的初衷。通過業務重組，將促進雙方深化合作，使得企業在技術研發、成本控制和財務上更加有效協同，也更具規模優勢。

　　目前，沃爾沃已與谷歌、優步、英偉達、百度、華為、中國聯通、阿里巴巴、高德、科大訊飛等科技公司深入合作，開放創新，寬汽車產業的邊界。

　　沃爾沃汽車投資上億瑞典克朗在亞太區研發中心建立電池、電機實驗室，推動電氣化戰略落地，并致力于5G等通信、軟件技術深度植入產品中。同時，沃爾沃汽車還打造以數據驅動的全新一代營銷平臺，利用大數據細化用戶需求，與客戶更直接溝通。

　　落地到中國，沃爾沃汽車計劃到2025年，年銷量中有一半是純電動車，三分之一是自動駕駛汽車；預計到2025年，沃爾沃汽車將直接服務超過500萬消費者。

吉利+沃爾沃，全球TOP10還有多遠？

　　可以說在如今全球汽車行業進入深度調整時期，吉利與沃爾沃的整合計劃是非常明智的一步舉措，雙方可以進一步在研發、采購、制造等領域發揮協同作用，大幅降低成本，以更好地應對未來挑戰，這也與近來許多跨國車企之間的戰略合作方向一致。

　　中國市場年銷量第一已經被吉利霸占許久，然而中國第一已經無法滿足吉利。李書福曾在吉利集團三十周年之際許下“躋身全球十強”的愿望，吉利和沃爾沃的業務整合為了這個愿望的實現鋪平了道路。合并后，未來全球每賣出超過30臺車，就有一臺將來自這個新集團。

　　從銷量來看，寶馬集團（252萬輛）還無法擠進全球TOP10，排名第十是戴姆勒集團（262.3萬輛）。吉利集團（包括沃爾沃、寶騰等）在2019年的全球銷量達到217.8萬輛。距離已經很近。

　　從市值來看，吉利汽車的市值為1260.92億港元，沃爾沃估值160億-300億美元。全球車企市值排名靠前的是豐田、特斯拉、大眾、戴姆勒、寶馬、通用、本田、上汽、福特、日產（沒算上雷諾和三菱），其中福特市值是320億美元。這意味著，吉利和沃爾沃合并后，新集團的市值躋身全球TOP10幾乎沒有懸念。（文：太平洋汽車網 謝鵬/曾惠君）