港股上市遇冷，不被看好的理想汽車如何談理想？

　　【太平洋汽車網 行業頻道】8月12日，理想汽車緊追小鵬汽車的步伐，也正式登陸港股，定價118港元每股，大約募資116億港元，彈藥更加充足了。

　　但整體表現并不如預期，上市首日即破發，微跌0.85%，當初打入美股首日暴漲50%的盛況不再，仿佛失去了被炒熱的魔力。

　　資本看重的是想象空間，而理想成立6年僅有一款理想ONE在售，相比之下蔚來、小鵬已有三、四款車型攻占市場。與此同時，增程式動力的不被看好、“割韭菜”、“座椅水銀門”等負面言論也在影響著市場對理想的看法。

　　作為參考，同樣在港股上市的小鵬汽車雖然也遭遇破發，但截止8月12日股價為166港元，市值為2754.97億港元，明顯高于理想。

　　對此，理想汽車聯合創始人沈亞楠（下圖右二）表示：“我們并不是特別關注于短期的股價，我們更多考慮的是能不能有效地開辟高效便捷的融資渠道，儲備足夠的彈藥，讓我們能夠有效地進入下一階段的競爭。”

　　究竟“彈藥”多少才足夠？

　　上個月，何小鵬給出過這樣的預測，“如果從0到1大概要200億的話，第二步的這個錢肯定超過300億，這是一個基礎。”言下之意，如果造車新勢力的門檻是200億元，現在進入下一輪競爭廝殺則至少需要300億元。

　　雖然理想去年已實現毛利率轉正，營收大增，但依然很缺錢。

　　根據理想汽車的港股招股書顯示，截至2021年5月31日，理想汽車的現金及現金等價物、受限現金和短期投資余額為349億元。而截至2021年3月31日，蔚來汽車、小鵬汽車的現金及現金等價物、受限現金和短期投資余額分別為475億元、362億元。

　　相比蔚來、小鵬，理想汽車的資金實力略顯薄弱，而且在美股的融資表現并不如前兩者。截至8月12日，理想汽車在美股市值為315.2億美元，小鵬汽車為359.9億美元，蔚來汽車為705.38億美元。

　　所以對理想來說，更應該學會如何將有限的資金花在刀刃上，不然像某地產公司花光400多億元依然遲遲造不出一臺量產車，就會變成反面教材。

　　從理想汽車公布的招股書來看，此次所募集到的資金主要用在四大方面：

　　一是電動化，研發高壓純電動汽車技術、平臺及未來車型，以及未來增程電動車型；

　　二是智能化，研發智能汽車及自動駕駛技術；

　　三是產能與營銷網絡、充電網絡的擴充，包括擴大產能、擴張零售門店與交付及服務中心、推出高功率充電網絡；

　　四是運營資金及其他一般公司用途；

　　前兩者就是理想汽車的“刀刃”，畢竟電動化與智能化是當今汽車行業最最最重要的兩條賽道，自然也是理想汽車下一代產品最重要的核心競爭力，究竟這刀刃鋒不鋒利？

　　先來看電動化，理想汽車將會基于高壓純電動車開發平臺——Whale平臺和Shark平臺，在2023年起每年至少推出兩款純電動車型。此外，理想汽車還會分別在2022年、2023年分別推出一款增程式全尺寸豪華智能SUV、兩款增程式SUV。

　　也就是說，在未來1-2年的時間內，增程式驅動依然是理想汽車的主旋律，直至2023年才推出首款純電動車，這樣的節奏無疑是偏慢的。

　　一方面無論是大眾、吉利等傳統車企，還是蔚來小鵬等新勢力，都已經或多或少地在純電動市場取得號召力；另一方面，上海已經明確2023年會對增程式車型停止發放免費牌照，將會在部分地區痛失政策優勢。

　　理想汽車對這問題一點都不擔心，在它眼里，增程式動力車型最大的敵人不是純電動車，而是燃油車，要跟后者比燃油經濟性，要跟燃油車搶蛋糕。而政策問題上，目前國家層面并沒對增程式車型“一刀切”，所以在大部分城市還是享有政策優勢。

　　這樣的自我安慰也不是沒有合理性。

　　對于為什么在2023年才推出純電動車，還有一個重要的原因是等，等動力電池成本大幅下降，等電池技術成熟，等充電網絡完善。

　　在理想的招股書中提到，其純電動轉向除了上述提到的兩大高壓電動車開發平臺外，還包括4C高倍率電池組、高倍率充電網絡，幾乎涵蓋整個電動車生態鏈，目的是要讓純電動的成本、使用便利性盡可能接近燃油車，即將充電時間縮短至10至15分鐘。

　　這樣的純電動+快充+充電網絡閉環模式早在特斯拉、蔚來、小鵬已經實現，并且憑此迅速占領市場，但充電網絡需要花費巨額的投入，是比較“燒錢”的環節。

　　理想則反其道而之，抖了個機靈，通過一款理想ONE和即將到來的增程式車型，跑通商業模式，等融資渠道變寬，或者自我造血能力更強時，才推出純電動車，自建充電網絡，完成閉環。

　　再來看智能化，理想汽車計劃將所募集到的部分資金用于自主開發全棧自動駕駛軟件。根據理想規劃，自2022年起，所有新車型均將標配自研開發的L4級自動駕駛軟、硬件，且搭載英偉達的Orin芯片。

　　與電動化一樣，理想的步伐相比蔚來、小鵬而言，也偏慢。小鵬推出NGP自動導航輔助駕駛功能已有半年之久，蔚來去年10月已經推送了NOP領航輔助駕駛功能。而理想在發布2021款理想ONE時才宣布標配NOA自動導航輔助駕駛，但要等到9月底才正式推送。

　　此前在2021款的理想ONE發布會上，李想也坦言：“在自動駕駛方面，相對特斯拉、相對小鵬我們是要補課的，我們原來用的是黑盒子的算法。我們先追上他們的能力，這是第一個階段性目標。”

　　掉隊的理想急需全速追趕，關鍵還是要提升自研能力，掌控節奏。在軟件方面，理想將自研AD高級輔助駕駛系統中的感知、規劃、決策算法，以及實時操作系統Li OS和開發工具鏈，以求追趕特斯拉、蔚來、小鵬。

　　即使股市遇冷，登陸港股對于理想而言，還是其造車史中的一座重要里程碑，攢夠了彈藥，補齊了短板，才有底氣參與下一輪肉搏。

　　除了小鵬、理想外，蔚來也在籌備回港股上市。從先后登陸美股，到在港股聚首，這肯定不是巧合。

　　首先是企業長期發展所決定，三家造車新勢力在近一兩年完成了從0到1的蛻變，下一階段就要用新產品、新門店大規模地打開市場，所以還需要投入數以億計的研發和營銷費用。

　　美股、港股都是它們擴展資金儲備的渠道，甚至國內A股也已經在小鵬、理想的考慮范圍之內。沈亞楠在港股敲鐘儀式上，就提到早在去年登陸美股時，理想就已經啟動了港股上市的計劃，希望通過港股吸引來自亞太地區特別是本土的投資者。

　　當然前提是造車新勢力三巨頭都在近一兩年內實現了交付量的節節攀升，交出了一張張漂亮的成績單。

　　其次是抵御美股的不確定性，7月初在美國IPO的滴滴出行被下架已為新勢力們敲響警鐘。根據去年12月通過的美國《外國公司問責法》，美國可以監管所有在美上市外國公司的所有審計資料和數據。

　　因此，所有在美股實現IPO的中國企業都面臨著數據安全風險。

　　這里的數據不僅涉及個人隱私安全，還涉及到國家安全，其影響不言而喻。在7月10日，國家互聯網信息辦公室就發布了《網絡安全審查辦法(修訂草案征求意見稿)》，表示掌握超過100萬用戶個人信息的運營者赴國外上市，必須向網絡安全審查辦公室申報網絡安全審查。

　　除了滴滴外，滿幫、Boss直聘等企業也因為擁有大量的數據，從而被實施網絡安全審查。

　　對于智能汽車來說，數據的安全性問題尤為突出，因為除了用戶個人數據外，還涉及到國家道路數據等，此前的特斯拉在國內被限制進入部分事業單位，已經將中美兩國的數據問題搬上了臺面。

　　 對于造車新勢力三巨頭來說，未來幾年恐怖還難以積累到100萬用戶，但其數據量和數據的精細程度隨著交付量的增長而暴增，已引起了國家多個部門的重點關注。

　　 幾個月前，國家互聯網信息辦公室會就起草了《汽車數據安全管理若干規定（征求意見稿）》，明確規定數據應當依法在境內存儲，確需向境外提供的，應當通過國家網信部門組織的數據出境安全評估。

　　 要么是在美國受罰，要么是在中國關停下架，很可能這就是造車新勢力三巨頭將會面臨的選擇，當然答案肯定是后者，小鵬、理想的港股招股書也均表明了存在“美股強制退市”的風險。

　　 如無意外，蔚小理在不久將來還會在港股和國內A股碰頭，到時又將是一番熱鬧的景象了。

　　 猶記得一年多前，成功將造車新勢力“三傻”變成“三寶”的李斌、何小鵬、李想三個并排而坐，成為了2020年造車圈的友好名場面。

　　 時至今日，三人依然惜英雄重英雄，友情不減。但隨著各自在產品布局上的延伸，已經逐漸產生出火藥味。蔚來將會推出品牌史上售價最低的蔚來ET5，以及定位更低端的新品牌；小鵬將會推出全新的中大型SUV；理想則聚焦20-50萬元級別的市場，也將投放多款純電車型，這就難免會出現短兵相接的局面。